值得一提的是，相比于直投，腾讯作为LP投资人的动作同样引人关注。从最早入局云峰资本、创新工场开始，腾讯目前已经联姻了高瓴基金、经纬创投、真格基金、红杉资本等等众多知名机构。当人们感叹腾讯正在逐渐VC/PE化时，殊不知其已经用十年的时间来编制出一张巨大的LP关系网。

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交出“半条命”换来了什么？

从扎根消费互联网到拥抱产业互联网，腾讯不断启动战略升级，向着更高的投资理念进化。而与一般战略投资者相比，腾讯的高明之处还在于：放弃了速度和规模，始终保持了清醒和理性。

不可否认，拥有流量和资本的双核能力，腾讯在投资之路上无往不利。但作为“有梦想”的互联网巨头，腾讯一方面需要不断提升自身的生态整合能力，把城池筑得更高；同时，在互利共赢的基础上把剩下的“半条命”交给被投对象，这才是更为明智的选择。

就像腾讯最大的股东南非MIH完全放手其内部经营一样，腾讯在自己的投资中也把这种精神发扬光大。事实上，腾讯很少会要求被投公司对其开放数据、流量和业务来扩充自身体量，而是更乐意以联营的方式获得长久的合作关系，让投资企业能够按照自己的节奏发展，并且能够在输出资本的同时导出流量和技术。

这样的好处就是，腾讯可以把更多的玩家拉拢到自己这艘巨轮上，一起构建起合作共赢的“命运共同体”。就像腾讯投资并购部总经理李朝晖所言，“基于业务平台进行资本连接，不仅让腾讯收获了朋友，也让我们自身在社交、支付、云等领域变得更强大。”

当视野和格局被打开，越来越多的企业与腾讯形成了协同效应。所以我们看到，在改变策略入股京东后，腾讯又马不停蹄地投资了唯品会、拼多多、小红书、蘑菇街等新兴电商平台，借助微信生态圈的赋能，同样拿下了电商市场的半壁江山，成为与阿里集团抗衡的强有力武器。

京东、拼多多曾是“微信九宫格”中的常客

马化腾曾说过，每一个身处互联网行业的人都会有一种巨大的危机感，这里产品和用户需求变化之快，对研发技术能力的依赖之深，都是史无前例的。对于腾讯，通过投资的方式在每一轮互联网换代中将自身与新兴业态进行关联，不断狙击新的颠覆性机会，客观上也维护了自身的生态安全。

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国家反垄断背后的启示

再回到文章开头的话题，作为腾讯投资名单中的尖子生以及腾讯电商梦的先头兵，京东在其生态阵营中的位置极为关键，但为什么双方说分手就分手了呢？

从公司财务视角看，这是一个利好股东的行为，代表着腾讯把股东利益放在了突出地位；从企业成长视角看，京东早已进入了成熟期，有着持续自筹资金的能力，此时撤资也理所应当。但究其更深处的原因，可能是腾讯出于反垄断形势考虑而规避风险的无奈之举。

2021年，国家政策层面全面收紧，严格贯彻中央经济工作会议上明确的“强化反垄断和防止资本无序扩张”。在整个2021年，关于反垄断处罚的案例高达一百多起，而互联网行业更是重灾区，阿里巴巴和美团就曾因“二选一”行为而领了182.28亿元和34.42亿元的天价罚单，行业的强监管信号愈加明显。

反垄断执法不存在选择性和偏向性，互联网领域之所以形势更为严峻，是因为以BAT等为代表的巨头们通过各种形式的股权渗透，形成了错综复杂的利益捆绑和生态站队，由此催生出百度系、阿里系、腾讯系、头条系等。从这个角度来看，互联网也是垄断竞争的高发地。

在防止资本无序扩张的主基调下，跑于前列的腾讯必然要收起往日的锋芒。所以外界普遍认为，腾讯在投资企业中主动降权明显是为了迎合监管政策以规避垄断风险的考虑，在更严的政策落地之前主动退出，总比被巨额罚款来得体面。

2022腾讯“开年不利”（来自国家市场监督管理总局网站）

文章来源：《商业故事》 网址: http://www.sygszzs.cn/zonghexinwen/2022/0118/1393.html