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最近清明假期刚过，爱刷剧的海豚君就关注到了这么一条通知：腾讯视频计划于4月10日起对VIP会员价格体系进行调整，整体上调了三成左右！

这对于爱奇艺短期内来说，是悄悄的松了口气，毕竟做被枪打的出头鸟当了几个月，代价惨重。但如果整个行业大家都提价，似乎就不会被用户集中针对。当晚，爱奇艺大涨10%，似有重振之风。

然而，事出反常必有妖，市场还是逐渐反应过来。

如今短视频对长视频的侵蚀之势未有消减，龙头平台却等不及要在这样的竞争关键节点“逆势涨价”，难道是对用户增长不抱希望了？

在情绪转冷的大环境下，不确定性意味着风险抬升，于是资本告辞，爱奇艺“先跌为敬”。

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虽然看似资本已经做出了选择，但海豚认为，短期的不确定不代表股价一定没有博弈空间，尤其是爱奇艺也是爆仓事件无故被牵连的概念股之一。

万一是在抛售中被错杀了呢？

那么爱奇艺合理的价值到底为多少？

如果仅仅从价值纠偏回归来看，是否存在投资机会？

海豚君决定通过探讨此次提价的真实原因，来聊一聊爱奇艺以及它信仰的Netflix。

作为影视产业链的下游渠道，长视频平台的赚钱路子其实也比较简单——订阅付费收入+广告收入。

这个思路和大部分的互联网内容平台一样，虽然终极愿景肯定是希望用户百分百付费，自己舒舒服服的收一笔稳定的会员费。

但在用户付费意识培养起来之前，还是需要靠广告来过渡一下。

在短视频和信息流起来之后，长视频贴片已经是一种吸引力日益下滑的生意，对广告商来说，长视频平台只是众多投放渠道之一。

以高成本为特征的专业人产出的长视频内容，只有订阅收入才是长视频平台长远发展的基石业务。

而Netflix选择一步到位，没有广告只有订阅付费。当然Netflix选择这么做的资本是因为相比于其他平台，Netflix占比近一半的自制剧贡献了全球流媒体原创内容的60%，将独家优质内容牢牢的握在自己手里，是Netflix能够逐渐回血持续生存下来的重要原因。

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作为奈飞的信徒，爱奇艺紧随其后。2020年靠着“迷雾剧场”中的自制剧《隐秘的角落》、《沉默的真相》，爱奇艺引爆了悬疑影视剧。

尝到了甜头后，爱奇艺进一步加大了自制剧的投入，除了继续为迷雾剧场造势之外，还顺势推出“恋恋剧场”“小逗剧场”等一系列自制剧场组合拳。

截至2020年末，自制内容资产占爱奇艺整体内容资产的比重已接近50%。

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但Netflix自创的这一路径，是一条需要持续烧钱做内容的激进模式，需要前线用户量和会员定价双线拉升，叠加Netflix多次发行债券融资补充弹药。

国内的Netflix信徒们在有样学样的过程中，每年也烧上百亿，毫不手软。

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资本选择陪伴Netflix的一个关键原因在于：Netflix的主要竞争对手（替代品）——美国有线电视台，多年来一直维持高额的收费标准。

以2019年为例，美国每家庭有线电视付费一般近100美元/月（其中公共基础台20美元）。

而Netflix的包月订阅付费标准价则为8.99～15.99美元/月，随着平台上优质内容的增多，这样的会员价格对用户的吸引力越来越强。

但国内情况有点不一样，以爱奇艺与江苏有线报价为例，爱奇艺每月会员标准报价在18-25元区间，江苏有线的基础台报价为24元/月（包含所有中央、省、市的卫视频道，高清另加199元/年）。

考虑到优质上星剧优先选择在基础台播放，数字有线电视的基础台订阅费用就可以满足追优质剧。因此单纯从价格上来说，爱奇艺对用户来说不具备Netflix的低价吸引力。

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